On-line брокер

Если Вы планируете свой бизнес на международном валютном рынке, то в общем случае Вам предстоит выбор из более чем тысячи различных брокерских фирм, которые традиционно подразделяют на два типа: брокеры с полным пакетом услуг (full - service brokers) и дисконтные брокеры (discount brokers). Первые в основном предлагают широкий выбор валют, а также консалтинг и информационную поддержку в виде письменных работ своих аналитиков. Как правило, это огромные фирмы, обладающие своей специально разработанной системой электронной связи, имеющие разветвленную сеть филиалов и отделений во всем мире, которые с помощью собственной компьютерной сети соединяются с головным офисом, а через него - с крупнейщи ми биржами мира.

Финансовые посредники

В предыдущих статьях мы выяснили, что в трейдинге валютой сразу задействовано несколько человек. Хотя и существует оптовый валютный рынок, где два институциоальных инвестора могут напрямую без посредников заключать контракты, тем не менее для основной массы трейдеров необходимы услуги биржи, маркетмейкера или брокера. Роли первых двух (биржи и маркетмейкера) в торгах мы улсе освоили, а вот на услуггх брокера необходимо еще раз остановиться и изучить их более подробно.

Другой способ реализации валюты

Другой способ реализации валюты, помимо биржи, - это выход иа внебиржевой рынок, где главные участники - дилеры или маркетмейкеры. Это несколько иной вариант торгов валютой ко сравнению с операциями фьючерсными контрактами на бирже. Сведение покупателя с продавцом происходит не на «паркете» биржи, а с помощью автоматической коммуникационной сети, объединяющих дилеров и брокеров внебиржевого рынка. Этот рынок не имеет реального физического адреса.

Цена валютного фьючерса

Фьючерс, как и любой другой инструмент финансового рынка, характеризуется поведением его курса во времени. Причем под курсом (ценой) фьючерса понимают динамическое равновесие в каждый момент времеии между его спросом и предложением. Так же, как и для других сегментов финансового рынка, существует понятие ask цены, по которой фьючерс покупается и bid цены, по которой фьючерс продается. Однако самое важное на срочном рынке - правильно оценивать стоимость фьючерса. Ведь его цена по существу отражает ожидания участников рынка относительно будущей цены спот для выбранного актива. Например, сравним курс EUR/USD на рынке спот и аналогичную стоимость фьючерса ER со сроком поставки через три месяца:

Лимит волатильности рынка

Чикагская товарная биржа устанавливает по каждому фьючерсу лимит волатильности фьючерсного рынка. Это делается с целью исключения необоснованных спекуляций на фьючерсах и усиления гарантий исполнения обязательств. Например, лимит волатильности составляет 5%. Это значит, что если цена закрытия предыдущей сессии выбранного фьючерса составила $100, то в ходе текущей торговой сессии цена фьючерса может колебаться в пределах от $95 до $105. Если фьючерсная цена выходит за границы данного интерпала, то СМЕ останавливает торговлю фьючерсным контрактом, правда иногда она может изменить ценовые ориентиры.

Позиционный лимит - ограничение контрактов

С целью ограничения активности спекулянтов иа фьючерсном рынке СМЕ устанавливает позиционный лимит, то есть ограничивает число контрактов, которые может держать открытыми один спекулянт, в том числе и дифференцируя контракты по времени их исполнения. Такие ограничения касаются только спекулянтов и арбитражеров и не распространяются иа хеджеров.

Защита от неплатежеспособности фирмы FCM

В США торговля фьючерсными контрактами строго регламентирована, в том числе и с целью защиты инвестора от недобросовестных брокеров. В частности, закон об управлении товарными биржами (The Commodity Exchange Act) является федеральным законом, устанавливающим правила товарной торговли. Эти правила чуть позднее были распространены и на торговлю валютными фьючерсами. В нем говорится, что капитализация фирмы FCM, действующей на фьючерсном рынке, должна быть не ниже за- данного биржей уровня. Помимо этого, средства клиентов фирмы FCM ни в коем случае не должны «смешиваться» с капиталом самой фирмы FCM. Это позволяет защитить депозит клиента в случае неплатежеспособности фирмы FCM, через которую он ведет торги. Более того, в случае банкротства фирмы FCM федеральный закон гарантирует 100% возврат средств клиента с депозита размером до $100000.

Биржа в роли цементирующего раствора

На фьючерсном валютном рынке биржа выступает в роли цементирующего раствора между различными участниками рынка (хеджерами, спекулянтами, арбитражерами, маркетмейхерами, брокерами и дилерами), является гарантом стабильности, надежности и ликвидности торгуемых на бирже финансовых инструмен тов. Владелец фьючерса может продать его на ликвидном рынке, тем самым обеспечив оптимальные варианты хеджирования или спекулятивной позиции, или возможностей арбитража при изменении рыночных условий или его собственных целей.
Крупные инвесторы и управляющие портфелем активов могут либо компенсировать позиции, подверженные финансовым рискам, либо открывать позиции, связанные с финансовыми инвестициями, путем заключения соответствующих фьючерсных контрактов. Например, при осуществлении сделок купли-продажи валютных фьючерсов через Международный денежный рынок -подразделении Чикагской товарной биржи, продавец и покупатель никогда не встречаются между собой, а действуют через посредников, которые на профессиональном уровне обеспечивают реализацию их ордеров.

Распространенные виды ордеров

Рассмотрим самые распространенные виды ордеров, которые нашли широкое применение в валютном дилинге.
Market Order (ордер по рыночной цене) - приказ брокеру немедленно купить или продать определенное количество валюты по рыночному курсу, причем брокеру необходимо придерживаться принципа наилучшего исполнения ордера, то есть продать или купить валютную пару по максимальному bid и минимальному ask, которые имеются в этот момент на рынке выбранного актива. Выставляя ордер по рыночной цене, инвестор жертвует качеством входа в рынок (ценой исполнения заявки), однако он может быть абсолютно уверен, что его приказ будет обязательно выполнен. Чем эффективнее рынок, то есть чем ближе рыночный курс выбранного актива подходит к своей истинной стоимости, тем удобнее и безопаснее работать по market order.

Маржинальные торги

Частный инвестор может открыть в брокерском доме margin account (счет с использованием маржи) - счет, на котором брокер разрешает проводить операции на валютном рынке с определенным банковским плечом. В Европе оно может достигать пропорции 1:20. Это значит, например, что имея на счете $50000, трейдер может покупать или продавать валюту на $ 1000000.
Сделки с маржой на межбанковском мировом валютном рын ке разрешены соответствующими контролирующими органами каждой страны. В погоне за клиентами брокеры часто расширяют горизонты маржинальных торгов иногда до 1:33 или даже 1:100.

Делатель рынка, компании

Маркетмейкер (market maker) - это «делатель рынка», компания, которая на валютном рынке постоянно котирует цены продажи (bid) и покупки (ask) валюты и которая обязана вступать в сделки по котируемым ею валютам за свой счет, если она приняла решение «держать рынок» по этой валюте.
На Форексе маркетмейкерами обычно являются банки и некоторые брокерские фирмы, которые специализируются на конвертации иностранной валюты. Главная задача маркетмейкера - поддерживать стабильность и ликвидность валютного рынка. Фактически, они «делают рынок», то есть всегда, при любых обстоятельствах они являются и покупателями, и продавцами той пары валют, по которой они имеют лицензию на право быть маркетмейкером.

Бид-аск спрэда

Основной операцией трейдера на валютном рынке является купля/продажа иностранной валюты. Рассмотрим пример торгов на спот рынке. Бухгалтерия здесь простая. Главный принцип (как и любой другой торговой операции) - подешевле купить и подороже продать. Для определенности, рассмотрим пример. Допустим, летом 2002 года макроэкономика США и Европы такова, что Вы рассчитываете на падение доллара США против швейцарского франка. В таком случае Вы продаете USD/CHF объемом, скажем, $1 млн. по текущему курсу 1,49 швейцарских франков за 1 доллар США. Образовалась открытая позиция по доллару США на 1,49 млн. швейцарских франков:

Работа трейдером, заработок на жизнь

Работать внутридневным трейдером на валютном рынке — задача не из легких. Это означает пристальное слежение за дина микой валют в течение всего дня. Порой просто невозможно отойти от монитора. То есть, уставая кик конькобежец на длин ной дистанции, зарабатывать 20 - 30 пунктов (пипсов) с каж дой сделки, и так на протяжении всего дня, покупая (продавая) валюту, чтобы через некоторое время (от нескольких минут до одного часа или даже более) перепродать (купить) ее. Таким способом трейдер может зарабатывать сотни пипсов за день, входя в рынок, только когда перевес на его стороне. И это вне зависимости от того, растет выбранная валюта в цене или падает - Главное, чтобы рынок двигался.